一款名为“金星毛尖”的茶啤火爆出圈，让这家深耕四十余年的区域啤酒厂，在竞争尖锐化的阛阓中找到了我方的护城河，并火速向港交所递交了上市请求。

2026年1月13日，河南金星啤酒股份有限公司谨慎向港交所递交上市请求。招股书数据袒露：仅在2025年前9个月，其“考中精酿”啤酒的销售收入就达到了8.67亿元，占总收入的78.1%。

“考中精酿”这一革命品类，让一家永恒不冷不热的所在啤酒厂，在短短一年多时辰里，营收从2023年的3.56亿元飙升至2025年前9个月的11.09亿元。

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老牌酒厂的新征途

2019年，中国精酿啤酒阛阓的范围仅为125亿元，干系词到2024年，这一数字已飙升至632亿元，年复合增长率高达38.4%。恰是在这一赛谈急剧彭胀的配景下，金星啤酒递交了上市请求。这家成立于1982年的老牌酒厂，曾永恒在青岛啤酒、华润啤酒等行业巨头的夹缝中生涯。

招股书清晰，金星啤酒磋磨将召募资金主要用于增强坐褥材干、拓展销售渠谈、股东品牌成立以及居品革命。这一系列算作了了地指向一个策动：矜重和扩大其在考中精酿这一新兴畛域的先发上风。

在传统啤酒行业增速放缓、竞争情状固化的配景下，金星啤酒凭借“考中精酿”这一相反化政策，不仅已矣了功绩的出奇式增长，更在本钱阛阓上迈出了要道一步。若告成上市，它将成为港股乃至总共这个词中国本钱阛阓上，第一家以“考中精酿”为中枢看法的啤酒企业。

金星“考中精酿”出身

2024年8月，金星啤酒推出首款考中精酿居品——“金星毛尖”（原信阳毛尖考中精酿啤酒），将所在特质茶叶与精酿啤酒工艺相纠合。借助收集支吾平台传播，这款居品飞快在阛阓走红，致使一度出现“缺货”气候。

金星啤酒的考中精酿居品线并不啻于毛尖，它络续推出了龙井绿茶、茉莉花茶、蜜桃乌龙等茶啤，以及冰糖葫芦、绿豆、荆芥等极具中国地域特质的仪态啤酒，这些居品精确地捕捉了年青消耗群体对口味革命和体验升级的需求，米兰app广受阛阓接待。

“考中精酿”这一看法的革命之处在于，它告成地将啤酒这一典型的西方饮品载体，通过融入茶叶、生果等中邦原土元素，转机为一种体现专有东方仪态的饮品，这不仅知足了消耗者的猎奇激情，更契合了连年来握住增强的原土文化认可感。

阛阓对这一革命的响应是积极的，自首款居品上市后的约10个月内，金星啤酒的考中精酿产销量就打破了10万吨，居品隐敝天下，并运转插足英国、澳大利亚、新西兰等国外阛阓。

功绩爆发与政策转型

数字最能证实“考中精酿”给金星啤酒带来的巨变，2023年，公司的交易收入仅为3.56亿元，净利润1220万元，而到了2025年前9个月，B体育营收已飙升至11.09亿元，净利润达到惊东谈主的3.05亿元。

更要道的是盈利材干的质变，跟着高毛利的考中精酿居品占比急剧进步，公司的毛利率从2023年的27.3%沿途攀升至2025年前9个月的47%；净利率更是从3.4%跃升至27.5%。

这意味着，金星啤酒仍是从一家依赖传统工业啤酒、利润陋劣的区域性企业，转型为一家以高附加值革命居品为中枢、盈利材干苍劲的“新消耗”公司。考中精酿已从开端的探索性业务，升级为公司永恒发展的中枢政策。

这种转型也体当今阛阓面位上，凭据灼识臆测的数据，按2025年前9个月的零卖额计，金星啤酒已是中国精酿啤酒第三大企业，同期亦然中国最大的仪态精酿啤酒企业，阛阓占有率达到14.6%。

家眷管制与潜在风险

在亮眼的功绩背后，金星啤酒的招股书也揭示了一系列拒绝坑诰的风险，最杰出的是其高度荟萃的家眷股权结构。上市前，创举东谈想法铁山与其子张峰通过顺利和障碍情状，共计执有公司90%以上的股权。

这种结构导致公司管制充足按照家眷意愿进行。一个激励阛阓争议的举动是，在功绩大幅好转的2025年上半年，公司进行了总和达2.29亿元的大王人分成，绝顶于2024年净利润的182.6%。在履行大范围分成后，公司又磋磨通过上市融资扩大产能，这不免让东谈主质疑其是否在诈欺公众资金来填补因过度分成形成的资金缺口。

与家眷股东得回大王人分成形成廓清对比的，是职工职权保险的症结。其招股书自曝，公司在2023年至2025年前三季度，均存在未为部分职工足额交纳社保及公积金的情况，欠缴总和达数百万元，尽管公司评释称部分原因是职工“自发废弃”，但这仍组成明确的合规风险。

阛阓蓝海or阛阓红海

数据清晰，中国仪态精酿啤酒阛阓范围展望将从2024年的111亿元增长至2029年的660亿元，这块巨大的蛋糕正诱骗各方势力入场。尽管阛阓远景广袤，但金星啤酒面对的竞争环境正飞快变化。

传统啤酒巨头、零卖企业乃至白酒厂商纷繁布局精酿赛谈。更值得精细的是新竞争者的降维打击，举例，以极致性价比著称的蜜雪集团，在2025年10月收购了鲜啤品牌“福鹿家”53%的股权，谨慎攻击精酿阛阓。福鹿家的居品订价荟萃在4.9-9.9元/斤，显耀低于金星啤酒主打的20元/升的价钱带，其庞杂的供应链上风可能透顶篡改阛阓竞争情状。

行业圭臬缺失是另一个风险。关于“考中精酿”这么的革命品类，目下国内尚未树立长入的界说和坐褥圭臬。好多被称为“精酿”的居品，其坐褥和规划模式仍未充足脱离传统工业啤酒的框架，这可能导致阛阓鱼龙混合，损伤品类的永恒信誉。

此外，啤酒消耗具有显然的季节性，金星啤酒的销售自每年10月起会显然回落。何如通过居品革命（举例推出冬季特饮）和营销策略舒缓销售波动，亦然公司必须要管制的运营疼痛。