图源：豆包
1月16日，翰宇药业发布公告称：公司与一家客户坚硬了公约，波及采购金额1.8亿元的GLP-1原料药。因为交易两边有藏匿条款，因此翰宇药业莫得泄露到底卖给了谁。
然而翰宇药业清楚：最近三年与对方有过相通交易，2025年就有7595.5万元的交易额。
翰宇药业的中枢业务聚焦于多肽制剂、原料药、小核酸与CRDMO四大板块，原料药业务包括司好意思格鲁肽（化学合成）、司好意思格鲁肽（半重组）、利拉鲁肽等。因此外界推测，翰宇药业的“巧妙客户”应当是有过和洽基础的诺和诺德公司。
1.8亿元的交易额，占翰宇药业2024年营收的30.50%，对公司而言天然是一笔要道订单，会对本年的事迹产生积极影响。业内更有趣的是：司好意思格鲁肽为安在这个时候还向翰宇药业加大采购量？
在中国，司好意思格鲁肽制剂的化合物专利将于2026年3月到期，但大家规模内专利到期还早。中国在原料药老本上有很大的上风。翰宇药业还在一直增多原料药产能，部分新建产线已于本月认真投产。明星品种将供应链逐步回荡到中国，这是安妥业务规章的。翰宇药业行动原料药阛阓的先驱，无疑是供应链回荡的受益者。
集合几年获取好意思国客户订单
{jz:field.toptypename/}一直以来，翰宇药业给外界的印象即是和礼来、诺和诺德有径直业务接洽。2023年9月，翰宇药业发布公告称，旗下子公司武汉翰宇与好意思国某客户坚硬累计金额3000万好意思元（约2.19亿元）的GLP-1多肽原料药。
这3000万好意思元的订单，孝敬了翰宇药业畴昔总收入的31.11%，是公司前一年原料药业务的244.23%，对进步翰宇药业在国外的知名度，闲逸阛阓竞争力产生了积极影响。
更为要道的是，翰宇药业泄露：从2020年至2022年的三年间，全资子公司翰宇武汉与这一好意思国巧妙大客户一直保执业务的执续性，交游业务占该业务总量的比例10.11%、22.96%、55.16%。外界王人测度，这位“好意思国客户”应当即是礼来。因为替尔泊肽给与固液搀杂法坐蓐，中间体分为四个主要部分，能在大家规模内找供应商。
翰宇药业借助向“好意思国客户”销售GLP-1原料药家具的上风，运转在行业里栽植供应商的地位。
2024年9月，翰宇药业的司好意思格鲁肽（重组）原料药在好意思国食物药品监督惩办获取备案号。这意味着，在同种品种阛阓竞争中，取得备案号的企业和其家具容易被客户优先磋议，故意于企业寻找阛阓机遇、开拓客户。如今翰宇药业拿到的1.8亿元订单，就很有可能是司好意思格鲁肽原料药。
翰宇药业我方也开导GLP-1制剂，诚然研发程度不快，B体育出海速率倒是不慢。本年1月，翰宇药业与巴西药企Vitamedic Health和洽，将旗下自研的司好意思格鲁肽接洽家具在巴西地区的独家交易化权力授权给这家企业。巴西阛阓的GLP-1的阛阓竞争远未鼓胀，当先出海故意交易化竞争的窗口期。
“巴西领有超2.1亿东谈主口和约2200万糖尿病患者，为司好意思格鲁肽这类药物提供了笃信且高大的需求基本盘。”分析东谈主士指出，翰宇药业若是能收拢巴西阛阓，公司事迹还能直线高潮。
转战国外阛阓空缺，扭转假想弱点
诚然在GLP-1原料药上获取了可以的国外订单，但翰宇药业的举座假想现象一直不算好。财报数据自大，2022-2024年，翰宇药业的归母净利润集合3年为负，治安为-3.71亿元、-5.14亿元、-1.74亿元。公司传统品种的毛利率依然被医保控费政策大幅压缩，举座转型速率照旧慢了。
2025年9月，翰宇药业还曾向特定对象刊行A股股票，召募总数不跳跃9.68亿元的资金，来看守公司多肽家具的往常运转。其时就有业内东谈主士指出，翰宇药业定增是但愿收拢司好意思格鲁肽的阛阓契机，其次是要点布局国外阛阓的背后，就必须领有浩瀚的资金支执。
翰宇药业策略意图了了，念念借助定增打造GLP-1药物的一体化产业链，涵盖上游多肽片断、中游原料药以及卑劣制剂研发。这是亦然赈济翰宇药业改日估值的中枢逻辑。
尽管中国GLP-1依然内卷到无法呼吸的地步，但大家规模内，GLP-1药物还有好多阛阓空缺需要填补，泰西阛阓仍然有浩瀚需求，新兴经济体好多还没引入这一品种，出海康庄大道。霸占这些有需求空缺的阛阓，似乎是翰宇药业最好的变现路线。
现在来看，翰宇药业似乎还在既定的轨谈向前行。10月30日，翰宇药业发布公告称，2025年前三季度完满假想性现款流2.71亿元，同比增长207.37%，创下同时历史新高。这笔1.8病院的GLP-1原料订单，能否扭转翰宇药业执续失掉的弱点，现在还不好说。
