家乐氏和品客薯片母公司要全齐归玛氏通盘了。
1月15日晚间，益海嘉里金龙鱼食物集团股份有限公司（以下简称“金龙鱼”）公告称，公司于2026年1月14日召开第三届董事会第十次会议，审议通过了《对于转让参股公司股权的议案》。
公司将诀别抓有的益海嘉里家乐氏食物（上海）有限公司（简称“家乐氏上海”）50%股权、益海嘉里家乐氏食物（昆山）有限公司（简称“家乐氏昆山”）50%股权转让给玛氏箭牌糖果（中国）有限公司（简称“玛氏中国”），往返对价诀别为4500万好意思元及1500万好意思元（约合东说念主民币4.18亿元）。
往返落地
本色上，这笔往返此前已有预兆。2025年底，领有德芙、士力架、M&M'S、益达等品牌的玛氏晓示完成收购Kellanova。
“Kellanova在中国的关系业务是通过其与金龙鱼的两家结伴公司——家乐氏上海以及家乐氏昆山开展的，主要负责分娩和销售家乐氏麦片以及品客薯片等失业食物。”金龙鱼方面1月16日公开暗意，玛氏已取得Kellanova在其两家中国结伴企业所抓有的50%股权，基于两边对前述结伴公司业务的盘算与整合，金龙鱼将前述参股公司的股权转让给玛氏。
也便是说，跟着金龙鱼的退出，玛氏将成为Kellanova在中国业务的独一鞭策和操盘手。一个是粮油巨头，一个是在华年营收百亿元的海外巨头，这笔往返背后还藏着哪些不为东说念主知的细节与缘故？当操盘手变了，品客薯片、家乐氏谷物早餐在中国市集的异日发展又会有若何的变化？
笔者发达到，家乐氏在中国市集的业务运营模式几经变更，从“单打独斗”到与金龙鱼缔造结伴公司，再到如今由玛氏中国全面接盘。
1993年，家乐氏（中国）有限公司（现已刊出）缔造。2007年，这一领有百年历史的失业食物公司投入中国市集，家具包括谷物类早餐、饼干等。2012年，家乐氏收购了品客品牌，延长了薯片及膨化食物品类。
随后不久，家乐氏迎来了在华业务的勾通伙伴——金龙鱼，两者勾通投资了两家结伴公司，也便是这次往返的观点家乐氏上海和家乐氏昆山。从股权结构来看，两边领受1∶1出资的花式进行勾通。从公司计算范围偏激他公开信息来看，家乐氏昆山主要进行薯片及膨化食物的分娩责任，家乐氏上海主要进行品客薯片和家乐氏谷物早餐等食物的销售责任。
值得一提的是，跟着往返公告透露，家乐氏在华业务最新财务景况也目生地向市集公开。公告显现，米兰app2024年，家乐氏上海全年营收为2.89亿元，净利润为4760.6万元；家乐氏昆山的营收为1.27亿元，净利润为759.9万元。赶走前年三季度末，家乐氏上海总钞票为1.98亿元，净钞票为1.01亿元，家乐氏昆山总钞票为1.34亿元，净钞票为1.1亿元。
这一数据相较于2019年增长显着，也意味着家乐氏与金龙鱼的组褊狭进了业务增长。2020年，金龙鱼曾在其招股书中透露，2019年，家乐氏上海的期末净钞票为-1.25亿元，净利润为-3515万元；家乐氏昆山期末净钞票为9105万元，净利润为219万元。
值得一提的是，如今不论是钞票限制和营收限制，家乐氏上海和家乐氏昆山的差距并不大，但估值互异却较大。凭证评估发挥，b体育app家乐氏上海的估值为6.33亿元，而家乐氏昆山的估值是2.15亿元。
对此，金龙鱼方面暗意，家乐氏上海的评估值是基于其钞票、业务、盈利智商等抽象探究，由孤苦第三方评估机构按照收益法评估得出。
100%掌控
这是继前年底完成对Kellanova的大众收购后，玛氏公司再度“伊始”，通过拿下在华结伴公司的一齐股权，达成对Kellanova中国业务的100%掌控。Kellanova是由家乐氏（Kellogg's）于2023年完成计谋拆分而来。跟着家乐氏大众拆分，中国区业务崇拜纳入这家新出身的大众跳跃的失业食物公司Kellanova。
随后在2024年8月，玛氏和Kellanova晓示签署最终契约，玛氏高兴以每股83.50好意思元的价钱现款收购Kellanova，总对价高达359亿好意思元（约合东说念主民币2534亿元）。
如今，手脚大众食物行业的巨头，这次收购Kellanova偏激中国业务，是其加码失业食物赛说念的舛错布局。
中国失业食物市集的雄壮后劲的是玛氏加快布局的中枢能源，尽管行业濒临“增收不增利”的窘境，2025年A股失业食物板块营收增长18.7%，但归母净利润同比下滑14%，但龙头企业凭借限制效应与渠说念上风，仍能占据更多市集份额。
玛氏通过收购Kellanova，已赢得家乐氏谷物、品客薯片等多个著明品牌，这次受让金龙鱼抓有的50%股权，将达成对中国关系业务的全资控股，故意于整合分娩、渠说念、营销等资源，快速扩大在中国失业食物市集的影响力。
{jz:field.toptypename/}不外，玛氏的“进”也濒临着整合挑战。一方面，观点公司2025年净利润大幅下滑，家乐氏昆山前三季度净利润仅36万元，如何素养盈利智商、改善计算成果，是玛氏接办后的紧要任务。
另一方面，中国失业食物市集竞争热烈，原土品牌在渠说念下千里、家具原土化翻新等方面具有上风，玛氏需要均衡大众品牌理念与中国市集需求，推动家具原土化升级。
此外，行业健康化趋势显着，93.77%的消耗者慈祥配料表，76.45%的消耗者慈祥添加剂种类，玛氏需要在保抓家具口感的同期，得志消耗者对健康的需求，这对其家具研发与供应链措置提议了更高条款。
机遇与挑战
这场收购，对玛氏来说，既是机遇亦然挑战。
异日，玛氏要面对如何均衡多品牌运营，如何让每个品牌保抓特有性又能协同发展，若何在保抓品牌原有本性的同期，达成原土化翻新，推出更适当中国消耗者口味和需求的家具等问题。
金龙鱼聚焦主业后，能否在粮油米面中枢赛说念和预制菜等新界限达成冲破，进一步逍遥我方在食物行业的地位，相同值得慈祥。
但不管若何说，零食行业的发展趋势照旧很显着：健康化、多元化将成为主流，巨头之间的并购潮估量还会接续演出。
异日的零食市集，细目会越来越精彩！
